证券时报记者 赫德

52岁的山东股东林革（化名）因抑郁症，去年底申请了医疗退休。 投资股票六七年之后，林戈动用了家里所有的积蓄。 这两年，他冲进场外基金配置市场，试图高杠杆翻身，没想到却越陷越深。

通过向亲友借款、银行消费贷、小额网贷等方式，Lingo目前欠下外债超过50万元。 “我以前当过领导干部，我这个年纪做什么工作才能还得起这笔钱？” 这就是林戈认为他不能离开赛场的原因。 “华山只有一条路，我们只能试一试。” Lingo向证券时报记者表达了自己的心态。

Lingo近期使用的资金配置平台名为“杰熙源”，为充值超过5万元的VIP客户提供15倍的配置杠杆，月利率为0.4%。 Lingo以本金16万元及配资240万元投资高X股份。 几个交易日后，他获利超过50万元。 然而，4月13日，解熙源突然强行平仓林戈的账户，因为高X股属于3元以下低价股，按照平台规定不准买入。 Lingo仅拿回本金，50万多元利润被没收。 他翻身的希望破灭了，只能走上艰难的维权之路。

去年7月，证监会曝光了解熙源等258家场外非法配资平台。 大部分已经停止运营，但也有少数继续通过更名、网页跳转等方式从事非法活动。 。 今年5月31日，深圳证监局公布了辖内第十三批不具备合法证券期货业务资格的机构名单，杰西源就是其中之一。

证券时报记者近日调查发现，基金配置平台分为A板（实盘）和B板（虚拟板）两种类型。 平台的主要利润来自于客户的流失。 无论哪种模式，投资者的利益都得不到保障，就像待宰的羔羊一样。

利润被没收

Lingo来自山东烟台。 4月底的一天，他打电话报告自己配置的资金和股票被平台爆仓，怀疑自己遇到了虚拟盘。

Lingo提到的平台指的是解熙源，这是一个没有任何资质的非法平台。 杰熙源为客户提供4种分配模式，免息计划、日计划、月计划和VIP计划。 前三种模式可以将资金放大2至10倍，目前市场上的资金配置平台通常将杠杆率控制在这个范围内。 解熙源VIP计划可提供15倍杠杆，最低申请金额为5万元，最高可分配资金5000万元，并有利息和交易佣金折扣。

解熙源凭借更高的杠杆和更低的利率，吸引了一战试图翻身的林戈。此前，他曾使用过被证监会曝光的非法场外资金配置平台米牛网。但去年7月委托仍然幸存。 Ringo接触这些融资平台的方式是通过手机短信。 近期，他已收到多条类似短信，显然已成为相关平台重点追捕的目标。

在杰西源试用期间，林戈买卖股票、充值、提取现金的操作一切正常，这让他胆子更大了，开始尝试15倍杠杆的资金配置模式。 Lingo与解熙源签署的《股票融资协议》显示，Lingo支付本金16.62万元，放大15倍，获得平台提供的资金配置249.3万元。 当损失达到本金时，本金的50%达到警戒线，本金的80%达到清算线。 Lingo申请了2个月的托管期，并收取管理费（即分配利息19944元），所有利润归申请人所有。

4月11日至12日，Lingo以约200万元买入83.95万股高X股，平均成本为2.39元/股。 这次他运气好，高X股连续暴涨，15倍杠杆的魔力显现，账户里的利润很快就突破了50万元，他就在望了。 但4月13日月底，Lingo突然发现账户中的高X股被强行平仓，资金也下落不明。 林檎不知道怎么回事，赶紧去客服询问。 杰西园客服回复Lingo称其违反协议，低价买入3元以下股票。 现在他只能申请退还本金，利润也将被没收。

林戈变得焦躁不安，“理智挣扎”，甚至用死亡威胁他。 经过反复协商，解熙源表示，“本着人道主义精神”，他将20万元返还至Lingo账户，让其继续经营，无违规情况后1个月后才能提取现金。 林檎无奈，只能暂时接受这个计划，希望能在一个月后将这部分资金提取出来。

事实上，在Lingo购买高X股票之前米牛股票配资系统源码，他就知道自己不能购买低价股票。 《配股协议》规定了8种不得买入的情况，包括不得买入ST股票、不得买入无涨跌幅股票、不得买入股价低于3元的股票等。 ，Lingo之前也尝试过买入ST股和低价股，可能是因为成交量不大，而且解熙源也没有提醒或者干预，所以并没有太关注相关规定。 在最初签署的电子协议中，解熙源仅表示将违规强制出售股份，但并未说明如何处理盈利部分。

经Lingo抗议后炒股指平台杠杆，解熙源修改了协议，在“不得买入价格低于3元的股票”后增加了“如果违反，所有利润将被消灭”的字样。 Lingo之所以能够发现这个变化，是因为杰西源客服在他第一次解释强制的时候贴出的协议条款中并没有相关的文字，针对他的情况修改了这个条款。 这让林戈非常生气。 他认为，按照原来的约定，即使他违规买入低价股票，被爆仓后的利润也应该属于他，平台被没收就等于抢劫。

林戈想要找到解熙媛，却无处可寻。 官网显示，两家公司都是空壳公司，且注册地都在前海，前海是一个公共地址。 市场上其他融资平台的真实办公地点也是一个秘密。 有些声称身在香港，而另一些则只提供注册地址。 证券时报记者曾询问某募资平台的工作人员，他们在哪里工作的同事，他表示，“做这件事的人都明白，所以我不能说。” 因此，Lingo维权确实有困难，而解熙媛就像是一个虚拟的存在。

像赌徒一样的心态

证券时报记者也尝试了解熙缘，需要实名认证并绑定银行卡。 记者选择每日模式，充值2000元，以10倍杠杆获得2万元资金配置，共计22000元交易资金。 申请配资前，您需要向客服查询最新的充值账户。 它是一个私人银行账户，根本不是其官网首页所声称的“资金第三方托管、资金专款”。 充值账户在一段时间后会被更换，应该是为了防止资金被非正常扣押。 这也是市场上资金配置平台的普遍做法。 证券时报记者使用从解熙源官网下载的交易软件进行操作，随机买入了一只处于上涨状态的股票。 出去。

高杠杆全仓操作经不起波动。 此次操作中，证券时报记者损失了1725元，2000元的本金只剩下200多元。 如果想继续，就得充值补充保证金，否则就得承受86%的巨额亏损金鼎配资，出局。

2000块钱算小麻烦，就算失去一切也能控制住自己的心态。 然而，当投资者经过试用后认为资金配置平台的存取款可靠，并加大投资力度时，就很容易失去基本理性。 在融资平台上，高杠杆放大了欲望和风险。 投资者输了钱，想继续博弈赢回来。 如果他们赢了钱，他们就会认为自己会继续赢，并且想赢更多。 本质上，这是典型的赌徒心理。 融资平台就是赌桌，实盘和虚盘都成了次要的事情。

林戈告诉证券时报记者，他早就觉得解熙源是一个虚拟的配资板，但对他来说，真假并不重要，只要能赚钱就行。

林戈现年52岁，自称在体制内工作了30年，因病退休前曾担任领导职务。 在加杠杆之前，林戈炒股六七年，作风激进，总是满仓操作，损失惨重。 他积累的财富几乎全部损失殆尽。 一年多前，Lingo开始接触融资平台。 杰西缘之前，他用过，并没有赚到钱。

2020年7月初，证监会曝光了258家违规资金配置平台，米牛网就是其中之一，运营机构是。 如今，200多家非法配资平台大部分已停止运营，但依然存在。 据其官网显示，迁至香港，公司名称变更为。 提供1~10倍的资金配置，月利率0.5%，最高配置可达5000万元。 Lingo也觉得米牛网是虚拟盘，不过并不影响他的使用。 他也认为这个平台没有问题。

如今，林戈欠下了超过50万元的外债，其中包括亲友贷款、银行消费贷款、网贷小额贷款，几乎失去了家里多年的全部积蓄。 “我以前当过领导干部，我这个年纪做什么工作才能还得起这笔钱？” 这就是林戈认为他不能离开赛场的原因。 “华山只有一条路，我们只能试一试。” Lingo向证券时报记者表达了自己的心态。

Lingo认为，经过多个分配板的“洗礼”，他已经逐渐掌握了规则，对后续操作充满信心。 “掌控位置并没有什么错，不要轻易填补你的位置。” Lingo说，“15倍配资，一开始只买10%的仓位，跌了就补仓，再跌了就补仓，最后总会有反弹的。” ……可以赚钱。”

赌徒的另一种心态是坚信可以达到预期的目标。 殊不知，你要的是预期利润，别人看中的是你的本金。

B盘黑洞

捷熙源是虚拟配电盘吗？ 从平台收取的利息水平来看，很有可能是虚拟盘。 15倍杠杆模式下，每月按配置总额的0.4%收取管理费，年化利率相当于4.8%。 Lingo实际上是用他配偶的账户来操作的，而他配偶使用杰熙源是他推荐的，而他自己的账户可以得到35%的管理费返利。 以此计算，实际年化利率仅为3.12%，可谓极低。 2015年场外配资鼎盛时期，配资实际利率普遍为每月2%（年化24%）。 〜15.6％）。

因此，杰熙源的资金配置利率如此之低并不正常。 低利率只是吸引客户的手段，平台真正看重的是投资者的本金。 日前证监会披露的十大场外资金配置犯罪典型案例中，就有两起虚拟盘资金配置案件。 ，配置平台根据股市行情计算客户交易的盈亏，让客户相信自己在进行真实的证券交易。

也就是说，客户的损失就是虚拟基金的净利润，客户的盈利就会导致虚拟基金的损失。 虚拟配置资金实际上是一种赌博，但对于普通投资者来说获胜的几率极小，因为无论盈亏都很难离开市场。

业内将真正与证券市场对接的资金配置体系称为A板，虚拟的资金配置称为B板（也称“盈利板”）。 分销平台称为“总部”，通过代理商获取客户。

资金配置平台在招代理时，也有近乎统一的说法：“75%起步，开仓（手续费）38万，延期（手续费）18万，单笔取款5元。客户存取款T+ 0、佣金日75%是指代理可以获得的返利比例，客户需要支付的开仓费为分配资金总额的38/10,000，在售18前每个交易日产生/10000递延费（即“日利息”），并收取客户提现5元手续费。证券时报记者接触到的所有招募代理的平台也都会强调，由总部直接招收米牛股票配资系统源码，合作后，客户入金金额还可以增加佣金比例。

算下来，这种收费模式的年化利率还不到5%，其中一半以上还要返利给代理商。 融资平台的资金回报率怎么会这么低呢？ 证券时报记者提出了这个问题，招募代理的人士表示，这都是为了造势。 规模扩大了，自然就赚钱了。 这种解释是不合理的。

在一个对外名为“郭X”的资金配置平台上，客户需要“制定策略”来配置资金购买股票、支付信贷资金，并可匹配5倍、8倍、10倍杠杆资金。 “郭X”原本是一家小型券商的名称，融资平台以此迷惑客户，称其为“正规军”。 “国民X”APP显示，如果授信为1万元，匹配10倍策略为10万元，建仓费为200元，递延费为每天1500元，周末不收取。 这个平台费率较低，开仓2万，延期1.5万。

为“中国X”招募代理商的工作人员小刘（化名）直言，该平台是B盘。 除了管理费返利外，代理商还可以获得80%的净利润作为回报。 如果您有合作意向，可以来公司面试。 B板的净利润是指客户在平台配股的亏损，因为资金并没有真正流入股市，客户亏损越多，平台赚得越多。 手握客户资源的代理商可以获得更多的净利润，还可以在后台实时查看客户交易情况，甚至诱导客户下单。

客户的利润就是B盘的损失。 在“X国”，如果客户想要提取利润，平台会咨询代理机构，双方各承担50%的金额。 对于其他B盘，平台和代理商承担的损失比例一般会参考利润比例。 《国民X》小刘的前任经理李表示，一般来说，B盘是不会盈利的，因为代理商要贴钱，所以主要还是看代理商。 如果代理商愿意承担这部分损失，平台肯定没问题。 ，绝对保证客户资金安全。

虚幻的“绝对安全”

讽刺的是，无论是A盘还是B盘，融资平台在招募代理商时都会宣称“绝对安全”。

为深入了解虚拟基金发行套路，《证券时报》记者以加盟代理身份前往广东省湛江市，了解“X国”运营公司的情况。 在湛江市中心的一栋写字楼里，李经理和公司资金经理江先生接待了证券时报记者。 李经理介绍，目前公司规模较小。 去年9月搭建的平台今年3月才开始招商（招募代理商）。 现有代理商9家，注册会员100余人。 实际存款量并不多，规模稳定。 大约2000万。 蒋表示，公司不希望规模太大，达到一定代理数量后不再招商，必须保证平台的安全。

蒋说，“国家X”平台建设投资超过200万元。 有5个服务器和3个公共通信系统。 技术团队每月的费用在20万元左右。 他们正在展示自己的稳定性和优势：系统稳定，自己的技术团队可以根据需要随时修改平台。 这两点对于代理商来说非常重要。 系统的稳定性可以提高客户的操作体验，随时的修改可以更好地响应客户的要求和投诉。

证券时报记者也联系了一些自称能搭建资金配置平台的团队。 B板一般价格在5万元以下，每月需要4500元的维护费。 有模板可供选择，也可以根据需要定制个性化的。 定制。 多个团队向《证券时报》记者提供了配资系统（测试版）的后台试用，让他们看到了客户的操作情况，以及佣金的统计和分配情况。 如果要搭建A盘平台巨龙配资，报价就要贵一半以上，并且需要提供资金账户进行对接。

证券时报记者试用了“中国X”平台，界面和功能都比较简单。 K线图只能显示前一个交易日的情况，不是一个非常友好的APP。 因此，江某所称投资超过200万元的真实性值得怀疑，或者可能存在夸大事实。

他们对顾客也有虚假的善意。 “10万元（本金）的客户，花5万到6万元就可以了，不要做太多。” 江先生说，“我以前有一个20万元的客户，是代理，我也受不了，别掉以轻心，让别人对自己的损失心服口服。” 江先生表示，要高度重视客户的反馈，尽快与他沟通，这样会省去很多麻烦。“一般来说，如果利润不大，就会给客户，因为他会继续做下去。”来经营。”江说，“如果利润大了，本金就会返还给他，一般就不会再有麻烦了。”

他们非常了解顾客心理。 “1万元配10万元，上涨两三个点，利润就在20%以上。市场上有几千只股票，找到上涨两三个点的票难吗？客户非常有信心。” 蒋说，“赚了顾客就不会走，还会继续经营。” 对于B盘来说，只要客户继续在平台上操作，毕竟亏损多于盈利，而散户亏损的概率远高于盈利的概率。 因此，蒋等人认为B盘很容易做，这也是他们长期坚持做这件事的原因。

“我任何时候都不会失去这个行业，除非真的没有必要这么做。” 江说：“做这件事赚的钱我愿意花，做生意赚的钱我实在舍不得花。”

蒋还透露，自己做资金配置平台已经有十几年了，之前也长期在深圳，但现在深圳的环境不太好，调查也很严格。 “在深圳，写字楼肯定不好，出租屋也会出现问题，如果电脑太多，就会引起注意。” 蒋说：“在湛江这样的小城市就好多了，不用担心扫楼的问题。”

清除“土壤”

“国民X”的蒋先生和李先生一直强调要控制规模，谨慎行事，一定要处理好客户投诉，减少麻烦，因为“这个行业最精明的人已经在里面了。” ” 由此可见，监管部门的持续重拳给非法集资带来了巨大压力，对其行动有所收敛。 铲除非法集资平台赖以生存的“土壤”，需要证券监管部门、司法机关、券商机构的共同努力。 投资者本身也需要摒弃赌徒心态，通过合法渠道理性投资。

在各方共同努力下，2020年，证监部门向公安机关移送、通报场外集资案件线索89条，配合公安机关查处重大场外集资犯罪案件19起，抓获犯罪嫌疑人700余名，切断多条跨地区的场外融资黑色产业链，有效遏制了非法场外融资活动的蔓延。 证监会表示，下一步将坚决落实“零容忍”工作要求，会同公安部等相关部门密切配合，常态化场外资金配置打击行动，严厉查处严厉打击场外资金配置违法犯罪案件，切实保护投资者合法权益，全力保障资本市场健康发展。

2020年7月，证监会曝光了258家非法场外资金配置平台。 今年4月底，其携手公安部发布异地资金违法犯罪典型案例，威慑力十足。 全国各地警方、法院近期也披露了多起非法资金划拨案件，多人被采取刑事措施甚至判刑，有效打击了非法从事异地资金划拨的团队和个人的嚣张气焰。 。

早在2019年3月，多地证监局就辖区内证券经营机构召开座谈会，要求采取有效措施，对涉嫌集资交易账户进行识别和监控，禁止以任何形式开展非法场外资金业务。 - 抚养机构或个人。 不为非法异地资金划拨提供任何便利。 证券时报记者了解到，利用金融科技识别资金账户已成为券商防范场外资金的重要手段。

相关负责人向证券时报记者介绍，公司已经形成了一套支持灵活业务场景的非现场资金配置监控系统，可以帮助券商快速有效地锁定疑似资金配置客户。 目前，部分券商已正式上线并稳定运营。

要清除非法场外资金配置的“土壤”，除了持续的监管压力和技术手段外，投资者的自律和理性更重要。 因为投资者的非理性需求是场外资金非法配置的最好“土壤”。 投资者需要明白，一旦参与非法的场外资金配置活动，自身利益将得不到保障，杠杆投资可能会损失全部本金，所以一定要问自己是否承受得起。 证监会此前也多次提醒投资者，必须通过合法渠道参与股票期货交易，自觉远离和抵制场外资金配置违法行为。

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